（图文无关）
今天A股窄幅震荡，大部分时间是红盘；中证银行指数高开低走回升，最终小跌；兴业银行表现略强，收涨0.37%。自8月27日至昨日，兴业银行已连续七个交易日下跌，累计跌幅7.09%。5月22日，友文A股指数创出历史新高（26512.01点），时至今日，回调了6.78%。
期指持仓方面，中信加空2791手，其他主要玩家减空1917手，操作完成以后，两者共持有净空单6.97万手，其中中信7.53万手，其他主要玩家为5582手净“多”单。不知道他们看到什么了，特别是中信大幅加空。
大盘虽然屡创新低，但银行股实际已有22个月处于牛市之中，具体情况见下表：
种类名称
20221031
20231220
涨跌幅
20240905
涨跌幅
民生银行
3.30
3.80
21.64%
3.41
-4.58%
交通银行
4.45
5.78
38.27%
6.80
24.13%
农业银行
2.76
3.63
39.57%
4.50
30.33%
兴业银行
15.03
14.33
3.25%
16.30
21.00%
江苏银行
6.92
6.52
1.31%
7.83
27.30%
北京银行
4.04
4.46
18.07%
5.21
23.99%
平安银行
10.34
9.03
-9.91%
10.07
19.48%
招商银行
26.82
27.06
7.38%
31.20
22.59%
银行ETF
0.944
1.026
8.69%
1.228
19.69%
港金ETF
0.907
1.054
16.21%
中国铁建
6.87
7.37
11.35%
7.15
1.76%
吉林敖东
13.81
15.16
11.95%
13.12
-9.50%
国泰君安
13.22
14.66
14.90%
14.70
3.00%
沪深300
3508.70
3297.50
-6.02%
3257.76
-1.21%
友文A指
19994.27
21932.66
9.69%
24714.26
12.68%
注：股价涨跌幅已考虑分红因素；港金ETF是指513190港股通金融ETF。
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上市险企“中考”成绩斐然 股票持仓市值增逾千亿元
2024年上半年5家A股上市险企实现营业收入1.27万亿元，同比增长7.4%；实现归母净利润1718亿元，同比增长12.5%。在新会计准则影响下，投资情况对上市险企财报的影响更加显著。同时，作为市场上长期资金的代表，多家上市险企在发布中期业绩时表示，权益投资一直是投资组合中的重要部分，在低利率、资产荒的背景下，权益资产配置的重要性在提升。
上半年，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险分别实现归母净利润746.19亿元、382.78亿元、251.32亿元、226.87亿元、110.83亿元，对应增幅分别为6.8%、10.6%、37.1%、14.1%、11.1%。上市险企达成超预期业绩，主要受益于负债端企稳回升和资产端的投资业绩表现亮眼。
截至2024年6月末，5家A股上市险企投资资产合计16.7万亿元，持仓股票市值合计1.24万亿元，较去年末增加1024亿元，增幅为9%。
上半年多数上市险企均实现了总投资收益上升。其中，中国平安保险资金组合实现总投资收益979.83亿元，同比增长223%；中国太保、新华保险分别实现总投资收益560.37亿元、316.13亿元，同比增长均超过40%；中国人寿总投资收益为1223.66亿元，显著高于去年同期的814.43亿元，但由于与新金融工具准则相关的去年上半年投资业务数据未重述列报，因此相关数据不具有可比性。
作为市场上长期资金的代表，多家上市险企在近期公布中期业绩时，都表达了对股票市场的看法，涉及估值、政策面、行情趋势等，并分享了投资策略。
“目前，我们认为股市整体估值处于市场低位，具备长期配置价值。”中国人寿副总裁、首席投资官刘晖称。
政策面上，刘晖提到，一系列推动资本市场改革的监管新规陆续出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水平有积极意义。中国人保副总裁才智伟也提到，新“国九条”的出台，进一步夯实了资本市场的制度基础，也进一步推动A股市场长期向好。
从趋势上看，市场机会或仍是结构性的。苏罡预计，下半年国内资本市场大概率维持震荡格局，不排除会孕育新的结构性机会。刘晖表示，在高质量发展、扎实推进新质生产力大发展的大背景下，科技创新、先进制造、绿色发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。
多家巨头险企表示，权益投资一直是投资组合中的重要部分，在低利率、资产荒的背景下，权益资产配置的重要性在提升。在投资思路方面，均衡配置与提升权益投资稳健性成其共识，高股息、新质生产力则是被普遍提及的投资方向。
中国平安首席投资官邓斌称：“公司的资产配置是多维度的哑铃型配置，除以长久期利率债作为压舱石外，还包括成长型的资产。在成长型资产中，一部分是高分红高股息的价值型股票，一部分是成长型股票。这几个维度都不能偏废。”
邓斌表示，高分红股票的市值远远无法体现实际的企业价值，公司以这些投资为“阵”，压住了阵脚，后续更关心的是新质生产力发展带来的机会。他介绍，中国平安在投研过程中大量接触了科技企业、科学家等资源，看到这些人和公司的动能非常足，未来将紧跟国家战略，做好新质生产力相关领域的配置。
另外，刘晖还介绍了中国人寿的权益投资策略。“公司将坚持稳健均衡的投资仓位结构，坚持分散多元的投资策略，强化绝对收益导向，加大高股息股票的配置，提升权益投资的稳健性。”刘晖表示，同时坚持着眼长远的投资布局，发挥保险资金长期资金、耐心资本的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资、跨周期配置，在市场普遍乐观的时候关注风险因素，在市场普遍悲观的时候寻找边际利好，积极买入跌出性价比的优质股票。（文章来源：证券时报）
中海油&康菲石油&西方石油对比
油价有底是估值修复的前提，投资油股票已经从炒油价，转为油气田公司的内在价值分析。中海油在多个维度都优于康菲石油、西方石油，且当前估值低于这两家公司，内在价值更高。
1. 24Q2起，油价经历暴跌-企稳-反弹，油价底部再次确认；中海油H再创新高，中海油A也回到前高，中海油股价与油价进一步“脱钩”。我们认为，投资者已经逐步形成了“油价有底 估值修复，从炒油价买油股票转为从油公司的内在价值（PV10）出发买油股票”，当前及未来对于三桶油股票的估值分析比油价短期波动影响更重要。
2. 我们观察到，在油价暴跌-企稳-反弹后，巴菲特从坚定看好油价、坚持价值投资和内在价值分析的角度增持了西方石油。而中海油从多个维度来看，都较西方石油具有优势。此外，中海油的估值不管从PE、还是PV10的角度，估值都低于康菲石油、西方石油，且中海油具有较高的股息率&成长性。因此，我们坚定看好中海油的内在投资价值。
中海油比康菲石油、西方石油更加优秀的3个方面：
1. 油气资源储量和产量结构：中海油的油占比更高，油和气占比约80%和20%，康菲和西方石油的油和气占比为50%和50%，未来油强气弱。
2. 产量和储量未来增长潜力：中海油未来产量增速更快，且海上比陆地、页岩油新发现油田和储量增长潜力更大。
3. 桶油成本：中海油更低，主要是海上油田和页岩油资源禀赋的差异，也有中海油持续逆势扩张提高资本开支效率的因素。
中海油H在历史高油价时期估值与康菲石油、西方石油相近，当前估值低于康菲石油、西方石油，且中海油各方面更优，估值仍具备修复空间。
标的推荐：中海油（600938.SH/0883.HK）。根据公司增储上产&新项目推进情况，我们维持2024-2026年归母净利润分别1500、1635、1729亿元，按2024年8月28日收盘价对应A股PE分别9.4、8.6、8.1倍，对应H股PE分别6.2、5.66、5.35倍。公司盈利能力显著，成本管控优异，维持“买入”评级。
风险提示：地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰；宏观经济增速下滑，导致需求端不振；OPEC 联盟修改石油供应计划的风险；美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险；新能源加大替代传统石油需求的风险；全球2050净零排放政策调整的风险。
友文注：巴菲特大幅减持苹果公司、美国银行，大幅增持西方石油
股票名称
7月高点
20240904
涨跌幅
PE/PB
苹果公司
234.57
220.85
-5.85%
33.46/50.3
美国银行
44.13
40.50
-8.23%
14.11/1.09
西方石油
63.73
54.63
-14.28%
12.50/1.75
中海油H
23.40
19.90
-14.96%
6.19/1.20
中国银行
4.77
4.74
-0.63%
6.06/0.61
黄仁勋又卖股票了
英伟达CEO黄仁勋于8月30日至9月3日共售出24万股英伟达普通股，出售股票的价格从107.30到120.99美元不等，总价值约2757万美元。
黄仁勋6月最后一周出售了价值1.69亿美元的股票，并且在7月再次出售了价值约6100万美元的股票。目前，黄仁勋仍持有该公司7600多万股股票。
9月3日，英伟达大跌9.5%，市值蒸发2790亿美元，创下美国公司市值有史以来最大单日跌幅。英伟达CEO黄仁勋的财富创下历史最大跌幅，其净资产周二暴跌约100亿美元至949亿美元。
自人工智能（AI）爆火以来，英伟达就成了投资界的“香饽饽”，并凭借着其卓越的AI芯片产品，股价一路飙升，市值更是一度突破3万亿美元。然而根据Tiger 21最近发布的一份资产配置报告，该组织超一半的成员都不投资英伟达。
Tiger 21超级富豪俱乐部主席Michael Sonnenfeldt表示：“虽然英伟达目前是人工智能领域无可争议的领导者，但没有一家公司的增长会永远持续下去，竞争对手往往会迎头赶上，导致市场格局重新调整。”
据了解，该组织由Sonnenfeldt于1999年成立，成员们会在财富保值、投资和慈善事业方面相互分享建议。Tiger 21在53个市场拥有123家分会。该组织有超过1450个成员。根据Sonnenfeldt提供的数据，其成员的个人资产总额超过1650亿美元。
据悉，即使是在投资英伟达的43%的成员中，大多数人也不打算增持该股，因为担心它已经涨得太高了。
周三，英伟达股价下跌1.66%，这意味着在过去一周该股已经累计下跌了16%，而它什么时候能触底，可能是盘绕在很多人心头的重要疑问。
