行业分析
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4月29日，泰和新材发布2023年年度报告及2024年一季度报告：
一、主要经营数据分析：
年报显示：2023年实现营业总收入约39.25亿元，同比增加4.67%；归属上市公司股东净利润约3.33亿元，同比下降23.59%；基本每股收益为0.39元。
一季度报显示：2024年一季度实现营业总收入约9.66亿元，同比下降4.55%；归属上市公司股东净利润约2518万元，同比下降81.43%；基本每股收益为0.03元。
二、2023年分季度主要财务指标：
三、氨纶业务发展情况：
泰和新材是国内首家氨纶生产企业，目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地，纽士达?氨纶有高伸长、高回弹的特点，广泛用于服装、内衣、医用绷带、口罩、纸尿裤以及其他产业用纺织品领域，可满足美观及舒适性要求，报告期内，公司持续推进新项目建设，同步淘汰老旧落后产能，实施新旧动能转换，生产效率得以提高，生产成本有所降低，但由于氨纶价格持续低迷，叠加公司新产能集中投放，产线调试期过长，导致氨纶业务出现较大亏损。
2024年氨纶产业链上下游仍处于扩产期，上游BDO-PTMEG产能的增速将放大，而氨纶亦将保持高峰扩能，行业仍呈现供大于求状态；尽管下游纺织服装行业出现回暖迹象，但受行业扩产影响，预计氨纶价格仍将面临一定的压力，价格或将在成本线上下结合行业淡旺季、供需基本面等多重因素窄幅波动，在下游销售不畅、氨纶价格阴跌、厂家库存增加等压力下，氨纶行业的盈利情况依然不容乐观。
四、氨纶产品产能及营收情况：
报告期内，氨纶年末名义产能约100000吨，因实施新旧产能转换，年均有效产能约 70000吨，产能利用率90.31%。
报告期内，氨纶产量63218吨，销量51550吨，实现营业收入约14.89亿元，占总营业收入比重37.93%，比2022年下降6.96%；营业成本同比下降4.01%；毛利率同比下降3.16%。
报告期内的营业成本构成及期间费用构成本文不再列出，可自行查询。
报告期内受市场供需关系和新产能投产影响，氨纶行业竞争愈发激烈，产品价格持续下跌，且公司新产能投放较多，企业利润受到挤压，在激烈的市场竞争中，未来氨纶价格没有最低，只有更低，潮水退去可知谁在裸泳，乱战之中方显英雄本色！能否拥有足够的成本优势将成为竞争的胜负手！
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五、报告期内氨纶业务研发情况：
六、2024年经营计划及风险应对
2024年是集团实现“三年倍增计划”的关键之年，要保持战略定力，坚定不移实施“人才引领、创新驱动”发展战略，紧扣公司战略发展规划，以市场为导向，深入开展“绩效突破年”活动，围绕存量产能释放、增量拓展见效、管理提效赋能等重点工作，创新机制、优化管理，追求绩效最大化，助推企业在新的起点上实现更高质量发展。
2024年公司总体经营目标是：销售各类纤维10万吨，显著提升高附加值产品在公司盈利来源中的构成比例；增量业务方面，加快市场开发验证力度，推动芳纶涂覆隔膜、Ecody?绿色印染、新能源用车复合用纸等项目早日见效；全年无重大安全环保事故。
2、可能面对的风险及应对
2.1、生产成本上升的风险
公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，若未来原材料价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施：一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
2.2、产品价格波动的风险
氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显，2023年氨纶行业持续呈供过于求状态，价格维持低位震荡，直接影响公司业绩。如行业扩能维持高速、下游需求持续低迷，将会对行业的供需造成较大压力，带来盈利的大幅波动。同时，近年来受宏观经济环境及行业供需格局变化影响，芳纶价格也出现较大幅度的波动。如果未来行业龙头继续采取激进的价格策略，不排除芳纶价格波动进一步加大的可能。
为应对上述风险，公司积极实施双基地战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，通过质量、数量的优化来适当弥补价格下滑可能产生的风险。
2.3、市场竞争加剧的风险
近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶的竞争相对理性，但随着政策端对高性能纤维的重视，新进入者或计划进入者也在逐步增加，未来随着新厂家的加入和新产能的投放，一旦供给大幅增加，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有可能进一步加剧。
为应对上述风险，公司将以国际、国内双循环和产业防护新国标为契机，加快芳纶业务的发展步伐，不断加快新产品、新技术的研发和产业化进度，主动实现产品升级；抓紧推动优质项目的建设和达产，抢抓市场机遇，保持芳纶业务的竞争优势；同时积极拓展芳纶在新能源汽车、信息通讯等新领域的布局，加快发展绿色印染、智能纤维、生物基纤维、绿色化工等增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
2.4、管理及人才风险
随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
为应对上述风险，公司进行了组织结构调整，优化管理机制；二是全面加强风险管理和管理提升；三是加大人才引进和专业人才培养，优化薪酬体系和激励政策，增强团队凝聚力。
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