高速公路的2024年中期业绩出来了,和不断涨升的股价相比,业绩的增长其实并不尽如人意。这里主要原因是2024年上半年相对于2023年同期,免费的天数多了4天。
2024年
春节:2月9日0时至2月17日24时,共9天。
清明节:4月4日0时至4月6日24时,共3天。
劳动节:5月1日0时至5月5日24时,共5天。
2023年
春节:1月21日(除夕)零时至1月27日(初六)24时,共7天。
清明节:4月5日(零时至24时),共1天。
劳动节:4月29日(零时)至5月3日(24时),共5天。
宁沪高速2024年中报实现营业收入 99.6 亿元,同比增长 39.6%;实现归母净利润 27.5亿元,同比增长 10.7%。其中 Q2 公司实现营业收入 64.9 亿元,同比增长 85%;实现归母净利润 15.02 亿元,同比增长 19.7%。
(上图来自东方财富网)
但是需要指出的是,这个业绩增长并非来自主营业务,主营业务在客流量增加的情况下,由于免费天数增加营收仅增长0.2%。利润增长主要来自江苏银行公司分红时间性差异(较去年的7月提前到6月),这笔收益约为3.68亿元。如果没有这笔收益,净利润增长没有这么好。
(上图表来自公司2024年中报)
2024年下半年高速公路免费仅涉及国庆节,但是2023年包含了中秋节,这样比较下来,下半年免费天数少了1天。
国庆节:10月1日0时至10月7日24时,共7天。
2023年
国庆节:9月29日(零时)至10月6日(24时),共8天。
小结:结合之前对宁沪高速的观察,非主业的投资依然让公司本来较为简单的商业模式看起来复杂了。居高不下的资本开支和应收账款周转率下降都是绕不开的事情。
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