刮目相看
7月9日，《武汉无人出租车完成500万订单，失业的中年人怎么办》突然火爆全网，百度股价连日上涨。
百度，成为全球第一家实现自动驾驶商用的公司，终于开始被人正眼看待了。
2016年，西安电子科技大学大四学生魏则西死于莆田系和百度的竞价排名。
魏则西事件对百度的影响是巨大的，不仅是声誉，还有商业模式。
私人投行君在《》中介绍过，2016年的百度，已经错过了移动互联网上半场，如今在大本营PC互联网也折戟沉沙，这还了得？
于是百度苦苦求索转型之路，最后把目标定在AI。
于是：
2023年，国内最一流的AI大模型文心一言来自百度
2024年，让数百万网约车司机彻夜难眠的萝卜快跑同样来自百度。
2023年，百度总营收达1346亿元，归属百度的净利润（NON-GAAP）为287亿元，同比增速达39%，创三年来净利润最大增幅。其中，李彦宏首次公布大模型为百度智能云带来的新增收入达到了6.6亿元，甚至表示这一增量收入在2024年有望达到数十亿元。
如果只是定性肯定百度的成绩，那是吃瓜，不是投资。
定量测算
当前各行各业都在发力AI，但能从AI上赚到钱的公司并不多。百度是少数已经展现AI商业化能力的公司，其商业化主要体现在百度广告、智能云、自动驾驶等领域。
最近火爆全网的萝卜快跑，究竟能给百度带来多大想象空间呢？
下面是中金2022年的一份研报，预计2030年，自动驾驶（私家车 出租车）市场规模2.44万亿美元/年（这个数据，直到今天，还在被各媒体和研报疯狂引用）：
目前来看，以上测算过程，容易被质疑的是每公里收费（0.56美元）。欧美日怎么定价不知道，按照萝卜快跑在武汉的收费，基本上1公里1块钱左右。
保守起见，假设全球定价跟中国一样便宜，市场规模为4.3万亿公里?1元人民币/公里=4.3万亿人民币。
未来自动驾驶无非两条路：车路协同（百度）和单车智能（特斯拉）。
车路协同有点像地铁、公交车和共享单车，公共化比较明显，适合当出租车；而单车智能像私家车，车主没在使用的时候，该车自己跑去兼职当出租车也未尝不可。
因此，二者各有优劣，未来必定并行不悖，谁也消灭不了谁。
假设百度在2030年4.3万元市场中，占据1万亿市场份额，1/4都不到，已经是2023年营收的4倍了。按10%净利率算，1000亿净利润，对应7月12日收盘价347亿美元的市值（约合人民币2500亿），市盈率也就2.5倍。
这还没算广告、智能云、文心一言的估值，昆仑芯、爱奇艺、百信银行、度小满等也全部当白送。
百度能占据接近1/4的市场份额吗？
在车路协同领域，私人投行君不认为有谁能挑战百度。得益于中国强大的5G基建和移动互联网基础，车路协同巨头注定更适合出生在中国。
就中国内部而言，百度简直碾压式存在。除了百度本身技术非常领先 比较有钱外，内部有百度地图导流和导航、外部有各级政府支持。这些都不是蘑菇车联之流能比的。
而且，不像华为输出智能化得罪车企，百度推行无人出租车顶多得罪滴滴，阻力小很多。
因此，不到1/4的全球市场份额，这个假设已经是比较保守了。
当下是最佳建仓时点
早在三年前，2021年5月18-19日，当大家用“水一百度会开，人一百度会死”的有色眼镜看待百度时，私人投行君就发现了百度的潜力，发文：
《》《》
文章向大家推荐百度，明确表示，百度虽然错过了移动互联网，但不会错过物联网和AI：
萝卜快跑今天取得的成绩，就是百度把握住物联网（车联网）时代和AI时代的有力证明。
发文时，百度市值668亿美元，目标价1700亿美元（2025年）。
然而，再好的公司，也没法跟大势对抗。
发文至今，互联网股价遭遇三重压力：
国内整顿互联网
美联储加息
美国监管层打压中概股，比如要求在美上市中国公司提供底稿，否则威胁摘牌等
在此大环境下，从发文前的2021年5月18日到上周五（7月12日）收盘：
阿里巴巴股价从208美元跌至79.65美元，跌幅62%
京东从65.1美元跌至28.15美元，跌幅57%
港股也同样被拖累：
美团从260港元跌至121.8港元，跌幅53%
腾讯从540港元跌至397港元，跌幅27%
同期百度则从189.2美元跌至99.07美元，跌幅47%＜50%，已经算很抗跌了。
如今，正在迎来三重利好：
国内经济下行，连房地产都不再打压了，更别说互联网了
美联储即将降息
美国监管打压黔驴技穷，加上中概股也都有在香港上市做备胎，不太担心在美国被打压了
长风破浪会有时，宏观环境的变化，只是推迟了目标价达成时间。如今2025年还没到，如果拿到25年底，1700亿美元的目标价还是有希望的，大不了再多拿1-2年。意味着，如果2021年买入的，穿越周期后，还能赚154%。
如果现在才买入，从如今347亿美元到届时1700亿美元，翻5倍。如果继续拿到2030年，翻10倍（2030年3500亿美元市值，全部业务2000亿净利润，也才10倍PE）。
现在的百度，无论收入、利润还是业务前景的明朗程度，都好于发文时的百度。如果现在买入，股价比发文时便宜了47%，还省了3年时间成本。
百度已经到了最佳建仓时机。
按去年289亿净利润（NON-GAAP）算，目前百度市盈率还不到10倍。券商分析师、自媒体推的什么A股产业链股票，只喝点自动驾驶的汤，就动辄三四十倍市盈率，还有不少亏损股。
就算没账户，老老实实开户，折腾点买百度，也比买什么A股产业链强。
本号所有内容仅为个人研究心得，不构成投资建议，据此操作，后果自负。
敬请收藏、转发、在看、点赞四连。
私人投行：主号，负责股票研究首发
私人投资：备用号，负责股票研究跟踪复盘，请一并关注
风水轮流转，现在，该轮到阿里焦虑了？
