周末又到了学习的时间，我平时没事的时候喜欢看行业研报，有些深度研报是很不错的，从行业背景、到产业链、竞争格局、发展前景都会有介绍，多看看，对于理解股价涨跌的背后逻辑，是很有必要的。
逻辑驱动买入，逻辑驱动卖出，只有搞懂逻辑、理解板块趋势的动力，才能不被短线波动影响心态，才能真正赚到钱。
研报下载链接在文末，需要的自取。
今天分享两个行业的深度研报，一个是短剧，一个是医药。
一、短剧
天威视讯7连板了，核心逻辑就是短剧行业的爆发式增长。
短剧，是指单集时长短于传统电视剧、制作成本较低、主要以手机小屏方式传播、网络达人参与制作的一种新型影视形式。
产业链主要分为短剧生产和分发两个环节，参与者包括网文/游戏公司、MCN机构、影视公司和长短视频互联网平台。上游生产环节，主要由网文、动漫、游戏等公司提供短剧的IP或者版权，MCN、影视公司或创作达人合作拍摄和出品短剧，他们可以作为短剧版权商，也可以将拍摄完毕的短剧打包出售给三方短剧版权商。最后短剧版权商可以直接ToC提供短剧，获取观众的分集付费和会员充值收入；也可以ToB和分销商分成合作，分销商负责在包括长短视频、内容社区、小程序等的互联网平台上线短剧以及为其投放流量。
盈利模式：短剧的终端盈利主要分为三种-会员付费、广告变现和电商带货。
会员付费包括定期的会员费和单部剧集购买，目前主流长视频平台单月会员价格在22-25元，短剧专属平台会员费更高，在30元左右；单剧付费目前收费标准为1-3元/集。广告收入包括贴片广告、广告植入、IP授权营销；其中，贴片广告是长视频平台的专属，软广植入是短视频平台的常用方式。最后，爆款短剧自身也能成为一个IP，通过售卖周边产品再次变现。
核心标的：天威视讯、中文在线。
二、医药
医药一直热点不断，在经历了不断的利空之后，医药有三重利好加持，估值、持仓和市场情绪在未来一段时间有望共振向上。
创新药：国产创新药出海开启新天地，减肥&GLP-1带动大单品主题持续，四季度ESMO等学术会议催化不断，年底医保谈判有望催化新一轮放量，关注创新及出海方向。
CXO：GLP-1药物放量拉动上游供应链高景气，关注国内产业链的订单落地情况；海外生物医药投融资有望持续改善，关注海外客户询单、新签订单恢复节奏，一体化龙头和具备强α成长的细分领域龙头具有较大的增长潜力。
高值耗材：Q3 政策变化叠加常规手术淡季扰动行业基本面，短期优先关注外部扰动下Q3手术量仍呈现较强刚性的方向，其次推荐政策转向后具有较大复苏弹性的领域。短期推荐康复、电生理、神经介入和大小支架领域，中期关注 Q3 一过性影响后，Q4及明年初有望出现持续修复的骨科和吻合器领域。
医疗设备& IVD：受院内反腐影响，Q3业绩短期承压，预计Q4招采标将得到逐步恢复。关注内窥镜、测序仪、CGM等方向。
血制品与疫苗：2023Q3 随着前期影响出清，疫苗板块内生业绩逐步反弹。关注带状疱疹疫苗、 HPV 疫苗等产品需求的提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期。受到2022Q3 基数和 2023Q3 发货影响， 2023Q3 血制品板块业绩表观增速仍保持较好增长。血制品国企化进程不断推进，同时伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复，关注下半年行业供给与需求双重景气度提升。
中医药：基药目录修订持续推进，建议关注基药目录调整进展。中医药板块中长期稳健增长，建议关注年底估值转换契机。
线下药店：关注门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响，后续随着门诊统筹在各个区域落地，我们预计药店将迎来更多的处方外流。
医疗服务：随着相关经济刺激政策的出台，消费医疗具备较好的弹性空间，后续建议重点关注去年低基数、业绩确定性相对较高的眼科消费医疗方向。此外关注刚性医疗服务，具备较高的业绩韧性，下半年进入传统医疗旺季，板块估值处于历史底部。
医药上游供应链：创新药行情回暖，叠加国内复工复产 海外市场开拓，带动生科链板块业绩 估值修复，关注下半年制药工业端大订单落地节奏。
原料药：23 年底到 24 年上半年去库因素落地或将成为板块催化，“原料药 制剂”、“原料药 CDMO” 等一体化强协同方向打开成长天花板，行业机遇逐步显现，同时关注减肥产业链相关订单。
科学仪器及高端设备行业：下游需求偏弱不改国产替代趋势，关注需求持续改善背景下国产头部公司业绩反转机遇。
低值耗材：关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注疫后下游需求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域。
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