金融领域，特别是股市，令许多人望而生畏。然而，显而易见的是，投资决策对决定未来保障、退休选择以及供养你的家人起着重要的作用。股票是大多数人的投资组合中的重要组成部分，因此我想写一本简短易懂的投资指导，不仅要以我的孩子们都能理解的语言阐明事物的本质，而且我希望它成为诸多投资者的重要选择。
---乔尔.格林布拉特
这一节我们来分析一下电信运营服务行业的龙头：中国电信。看看这只巨无霸是否具有投资价值。曾经我们以为随着微信走入大家的手机，每个人也已经习惯了微信电话。只要买点流量，通信费基本上能省了。中国的三大电信运营商的好日子算是到头了。结果这么多年过去了，微信似乎也没颠覆掉三大运营商的主营收入。而且三大运营商的主营收入还有持续的增长。
中国电信的主营业务就是电信服务。
我们仍然用财务思维来衡量一下这家公司的实际价值。
我们还是用数据说话。
资 产 负 债 表
中国电信
601728
2024.7.15日推荐价格6.32元/股
我们先来看看，中国电信的：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
有形资本=净营运资本 固定资产
净营运资本=流动资产-流动负债
从中国电信的2023年年报资产负债表中我们提取一下数据：
营运资本=1678-3010=-1332亿；
固定资产=4094亿；
有形资本=-1332 4094=2762亿
中国电信2023年的总体营收较2022年增长了6.9%。已经是不错的成绩了。
利 润 表
我们再来看看中国电信的2023年年报的利润表：
中国电信的净利润为：304亿。
中国电信的营业利润为：425亿。
我们再来看看中国电信的资本收益率情况：
资 本 收 益 率=（息税前利润）/(有形资本)
资 本 收 益 率=425亿/2762亿=15.38%
2023年贵州茅台的资本收益率：36.48%。
在电信运营服务行业，中国电信主营产品的毛利率也是正常水平。它的资本收益率已经过了及格线的水平。
现 金 流 量 表
我们再来看看中国电信2023年年报的现金流量表：
中国电信日常经营现金流入挣了：5601亿（远大于营业收入5078亿，非常健康）；
中国电信经营活动产生的现金流量净额：1386亿（是正数；远大于净利润304亿，非常健康)；
中国电信投资活动现金流入挣了：177亿（它的投资能力也不错）；
中国电信投资活动现金流入净额：-939亿（是负数）；
中国电信股东投了：126亿（仍然需要一定的资金投入）；
中国电信筹资活动产生的现金流量净额：-361亿（是负数）。
我们再来看看这家优秀的公司是不是足够便宜：
收益率=息税前利润/(股本市值 净有息债务)
有息负债 = 短期借款 长期借款 应付债券 一年内到期的非流动负债
有息负债 =28.66 51.41 0 145.47=225.54亿
净有息负债 = 有息负债 - 货币资金 - 交易性金融资产
净有息负债 =225.54-918-0=-692.46亿
收益率=425亿/(915.07*6.32-692.46)%=8.34%
我们仍然拿贵州茅台来对比一下，2023年茅台的收益率是：5.28%。
从这个角度来看，中国电信的价格有一些性价比。中国电信从K线整体趋势上看，自2021年上市，曾经最低跌到过3.22的地位，然后一路涨到现在的6.32元，总体涨幅96.27%。即使经历了这么高的涨幅，中国电信现在的股价仍然有一定的性价比。
我们也来模拟一下，如果我们有100万的启动资金，今天开始一次性买入中国电信，看看在未来的几年内，我们的收益会怎样。目前预测中国电信仍然还有一定的上涨空间。
目前中国电信今年2023年报中分红也不差。
我们再换算一下，如果我们100万的本金，2024.7.16日一次性买入它，大概可以买到158200股。分红大概有36892元（含税）。已经比银行的利息也高了。
总结：
资产负债表：有形资本2762亿；
利润表：2023年年报资本收益率15.38%，他们的资本运用效率已经过了及格线；
现金流量表：收益率8.34%，这个价位仍然还有性价比。
