作为2024年的第一篇个股年报分析,我想了一段时间。确实没有想好哪个行业可以作为今年的重点。但是消费行业、食品饮料行业一直是我关注的重点,无论牛熊。再加上近期重点关注顺鑫农业,作为低价酒的竞品,老白干酒也是值得分析的。
1、管理层和公司历史
算是很悠久了,地方国企,管理层也比较时间长,都是内部成长的专业人士,所以管理上不太会有大批楼。
2、5家子公司经营情况良好
3、股票激励,10元一股
根据公司 2022 年 4 月 16 日第七届董事会第九次会议、2022 年 5 月 19 日召开的 2021 年年度股东大会审议通过的《<2022 年限制性股票激励计划(草案)>及其摘要的议案》,公司向董 事、高级管理人员、下属子公司领导班子成员、总部及下属子公司核心员工 207 名股权激励对象 授予限制性股票共计人民币普通股(A 股)17,460,000 股,每股面值 1 元,授予激励对象限制性 股票的价格为 10.34 元/股,公司于限制性股票授予日 2022 年 5 月 19 日确认了 17,460,000 股股 票回购义务 180,536,400.00 元。
4、分部收入
老白干酒虽然最多,10亿收入,但是利润比不过武陵酒。公司2018年收购的四家酒企还是很正确的。
公司报告很短,也没有特别的地方,又去翻了一下雪球和历史上的券商调研,初步觉得未来几年也就是5亿左右净利润,目前200亿市值对应有点高,还是再观察一下。
也从另一个方面说明,低端酒不好卖。顺鑫100亿二锅头,对应也就是5亿净利润。给30倍pe,也就是150亿啊。