东华科技：POE黑马进展扎实、预期差极大，看翻倍以上空间。1）公司是老牌设计院，技术储备足，积极实业转型中。公司在光热、盐湖提锂等领域有成熟技术储备，乌特拉第一批光热示范项目即由东华科技设计，西藏盐湖公司也获得了1万吨的订单。此外，公司在POE、PLA、COC等方面也有小试、中试级别的研发。公司目前设立了专门的技术落地方面的研发部门，在中国化学集团大的实业转型思路下，将研发一批、落地一批。2）POE中试投产在即，与万华化学是唯二进展最扎实的上市公司。与中化学研究公司共同投资建设弹性聚乙烯放大工艺技术项目,开发工期自 2021年至 2023 年。21年布局23年收获，催化剂方面公司已经有小批量催化剂开发生产能力。同时公司在阿尔法烯烃方向也有技术储备，参股的睿碳阿尔法烯烃已经开始中试试车。从项目进展上来看，上市公司中东华应该是除万华外进展最扎实的。考虑到该项目技术的高确定性，按照中试后一年半到两年成熟项目落地，中试后规划20万吨，该项目可获得高景气周期超额利润，25年有望贡献20亿 的利润，对标同类上市公司该块业务可给与100亿 的估值。POE 类封装胶膜因水汽透过率低、抗老化性能优越、抗 PID 性能更优，在双玻组件封装以及 N 型电池封装中替代 EVA 胶膜成为最优选择。目前许多人并没有认识到东华科技的POE进度。具备 POE 项目中试经验、专利布局的企业具有先发优势，能够率先实现 POE 国产化突破。实际上东华科技进度仅仅落后于万华化学而已，乃第一梯队公司！3）主业夯实，背靠中国化学和陕煤订单多到做不完。陕煤战略入股，主业保持高速增长。陕煤通过定增获得东华科技近21%的股权，并承诺给公司三年60亿以上的订单。考虑到陕煤在十四五期间化工方面的资本开支，东华可做的投资实质接近千亿，而21年公司收入量级仅60亿元。目前公司估值不足15倍，考虑到30% %u7684增长速度，目前市值安全边际很高。主业未来高增长，POE带来巨大业绩增量和估值弹性，光热发电、盐湖提锂提供更大发展空间，股价底部，预期差极大，看翻倍以上空间。
