⌈周期面前，无所阻挡⌋
期货市场上大多数品种都是有周期的，最典型的就是猪周期。
同样的白糖也是典型的周期品种，呈现2年牛2年熊的特点，从已统计的历史数据中，1996年开始到2023年已经经历了6轮周期，而且每一轮周期都是非常的规律，对于投资者来说是相当好把握的一个品种，我在2020到21年的时候一路做多南宁糖业的股票，中间两年时间来回高抛低吸赚了2倍的钱就是得益于这个品种研究难度相对其他品种来说简单，那么为什么他的周期怎么有规律呢，我总结下来大致有几点原因：
1，农民种植占比较高，符合人性的追涨杀跌条件；主产区广西云南的农民看到价格高了就扩种，赔钱了又改种，使得种植面积每两年波动。
2，甘蔗的生长周期固定，不会严重脱离其框架，甘蔗的根茎种下地后能收割两年，第一年相当于一次性投入，农民第一年投入进去的成本投入后，不管第二年价格怎么波动他都是要收的，不会中间突然换种别的农产品，当然最近三年因为疫情原因上涨周期有所延长。
3，高低空间相对固定，因为是农产品还是要和民生挂钩，再加上我们有国储机制，价格不大会极端的高与低，除了2011年因为全球大放水达到过8000附近，之后的十多年价格都是在4400-7300这个区间波动。
实际上这一轮上涨周期应该是从18年底19年初开始算的，19年有一轮上涨，但是整个白糖产业刚刚达到盈利线，并没有促使新一轮的扩大种植，到2020年初就遇到了疫情，需求坍塌后整个白糖产业再次回到亏损区域，直到21年初产业才开始盈利改善，然后扩种开始，同时再叠加22年干旱天气导致的减产100万吨，和国外印度泰国也有明显减产，23年整体价格高位运行，到23年12月榨季才恢复到1050万吨国产产量。
白糖相比国际原糖价格基本同步但价格波动相对温和，外盘糖11波动比较剧烈急涨急跌，上涨和下跌的比率都是国内的1.6倍以上。基本面是相互影响的，但是我国白糖当涨到7300元以上或者跌到5000以下，外糖的影响就会减弱，原因是我们国家有国储和配额两个机制存在，当价格达到一定高位时我国国储糖轮出，跌到一定低位国储轮入，我国常年国储600万吨能够应对持续2年的高价。每年进口配额200万吨，多出的部分需要加关税才能在国内销售，例如原糖价格暴跌严重低于国内价格时，因为配额关税原因，价格不会跟随原糖价格暴跌严重冲击国内白糖产业。所以我国的白糖波动区间相对稳定，下有兜底，上有抑制。
巴西主产区（中南部地区）本榨季已产糖4081万吨
本轮白糖上涨已经持续3年，是过去几轮周期中相对较长的一轮上涨，加上国内23榨季的产量恢复，和世界第一大产糖国巴西的丰产，及印度泰国新榨季虽有减产但减产幅度相对上一榨季有所收缩，巴西的丰产及乙醇转糖完全可以满足印度泰国的减量，虽然目前各大机构的预测数据有出入，但可以确定的是矛盾最突出的时期已经过去，负循环已经开启。同时在期货盘面上12月也在交易巴西产量创纪录及国内压榨恢复。
经过12月价格快速回落确认熊市周期开启后，我们应该怎样把握行情，毕竟一轮熊市正常就是要2年才走完，整个周期会贯穿2024年直到25年下半年，大周期趋势向下的情况下，主要节奏以逢高抛空为主，做空是目前看下来胜率较高的逻辑。正常情况下价格低于4800后做空难度增加，目前价格6300仍然有1500点空间，不排除后期利好出现将空间拉大到1800点的可能，目前刚将一轮负面消息交易完成，短期利空已基本兑现到盘面上，追空依然不现实，短期应该需要等待一波利好出现，在多头人气的衰竭区域适当开空。
白糖有个好的地方，就是国内上线了期权，期权可以在方向不利的情况下进行价格保护，利用非线性原理。关于期权的玩法下次再好好分享。
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