在资本市场的聚光灯下，四川省能源投资集团出手了。
2021年12月10日至12月12日，紫光股份（000938.SZ）、微芯生物（688321.SH）等8家上市公司发布公告称，清华大学拟通过无偿划转方式将清华控股公司100%股权划转给四川省能源投资集团。
四川省能源投资集团为何能无偿拿下清华控股公司？
众所周知，清华控股公司自从爆雷以后，没有企业敢一次性接盘清华控股公司100%股权，为此，清华控股公司进行了一系列拆分出售，先后转让旗下启迪系资产及同方系资产。而四川国资近年来一直喜欢在资本市场上收编上市公司，清华控股公司旗下还有8家上市公司股权，这是一个巨大的诱惑。
值得一提的是，清华控股公司是清华大学的校办企业，目前清华大学的校长邱勇和四川省有一定的渊源，即邱勇是四川省自贡市荣县人。
黄桷树财经认为，可以预见的是，一旦收购成功的话，四川省能源投资集团将持有12家上市公司股权，成为中国西部资本市场上最强大的一股国资力量。
硬币往往有两面，机遇来临时，危险经常同时蹑足而至。
这一笔交易，暗藏许多凶险之处。
第一，清华控股公司处于亏损状态，2021年1-9月，清华控股公司的营收有135.37亿元，但归母净利润为-9.63亿元，去年同期的归母净利润为-5.35亿元。
第二，清华控股公司持有紫光集团51%股权，但清华控股公司2020年1月以来的合并报表未包含紫光集团，众所周知，紫光集团是一个烫手山芋，它正在走破产重整的程序，一旦重整成功，清华控股公司极有可能丧失在紫光股份（000938.SZ）、紫光国微（002049.SZ）、学大教育（000526.SZ）当中的股份，四川省能源投资集团最后可能拿不到8家上市公司股权，只能拿到5家上市公司股权。
第三，清华控股公司发行了25亿元债券和20亿元中期票据，而17清控01的最新收盘价为36.40元/张，18清控MTN001在12月13日的收盘价是14.34元/张，无论是债券或者是中期票据的面值均为100元一张，资本市场给它打了3.6折和1.4折，传递出的信号是清华控股公司发行的债券和中期票据极有可能出现爆雷。
第四，截至2021年9月末，清华控股公司的总资产为613.72亿元，净资产为215.17亿元，但清华控股公司对紫光集团及其子公司提供的担保余额还有142.7亿元，而且清华控股公司从北京银行取得借款后向紫光集团提供了30亿元，目前无法估算需要承担的连带担保责任以及能够收回的借款本金。
以上种种，意味着四川省能源投资集团去接手，财务压力可不小。
财报显示，2021年1-9月，四川省能源投资集团的营业收入为498.49亿元，归母净利润为3.44亿元，截至2021年9月末，四川省能源投资集团的总资产2004.52亿元，净资产615.44亿元，资产负债率已达69.31%。
黄桷树财经认为，收购清华控股公司，有危有机，如果成功的话，将为四川带来许多清华系的高端资源，有助于产业的转型升级，如果失败的话，会拖累四川省能源投资集团，必将引起财务的严重恶化。现在宏观经济形势比较严竣，并不是一个扩张的好时机，建议收购清华控股公司之举要慎之又慎！
附注：
四川省能源投资集团目前持有的4家上市公司股权
本次划转前，四川省能源投资集团已有的4家上市公司股权情况
序号
股票简称
股票代码
持股比例
川能动力
000155.SZ
46.83%
四川能投发展
01713.HK
36.71%
广安爱众
600979.SH
12.15%
西昌电力
600505.SH
18.32%
四川省能源投资集团在划转后获得的8家上市公司股权
本次划转完成后，四川省能源投资集团获得的8家上市公司股权情况
序号
股票简称
股票代码
持股比例
微芯生物
688321.SH
10.45%
诚志股份
000990.SZ
15.30%
启迪环境
000826.SZ
7.97%
紫光股份
000938.SZ
48.48%
紫光国微
002049.SZ
32.39%
辰安科技
300523.SZ
8.16%
学大教育
000526.SZ
18.73%
同方股份
600100.SH
6.28%
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