报告全文详询信达证券对口销售或
冯翠婷（fengcuiting@cindasc.com）
往期回顾
事件：顺网科技（300113.SZ）于 2024 年 4 月 23 日发布 2023 年年度报告，4 月 26 日发布 2024 年第一季报业绩。23 年公司全年实现营业收入 14.33亿元，同比增长 27.52%；实现归母净利润 1.69 亿元，同比增长 141.76%；基本每股收益 0.25 元，同比增长 141.67%。2024 年第一季度公司实现营业收入 4.12 亿元，同比增长 13.08%；实现归母净利润 0.53 亿元，同比增长30.38%；基本每股收益 0.08 元，同比增长 33.33%。
2023 年毛利率为 49.20%，销售费用率为 7.85%，管理费用率为 15.44%，研发费用率为 13.04%，归母净利率为 7.15%。顺网科技 24Q1 毛利率为14.47%，销售费用率为 6.80%，管理费用率为 14.41%，研发费用率为10.37%，归母净利率分别为 2.50%。
分业务来看，顺网科技计算机应用服务/游戏传媒业 2023 年营业收入分别为13.17 亿元/1.16 亿元（占比 91.88%/8.12%，yoy 17.51%/ 3490.14%）；营 业 成 本 分 别 为 6.86 亿 元 /0.42 亿 元 （ 占 比 94.27%/5.73% ， yoy 21.64%/ 811.76%）；毛利分别为 6.30 亿元/0.75 亿元，毛利率分别为47.88%/64.14%。
点评：
2023 年公司主营业务保持稳健增长，24Q1 业绩亮眼。顺网科技 23 年营收 14.33 亿元，同比增长 27.52%，归母净利润 1.69 亿元，同比增长141.76%。公司现金分红1.19亿元（含2023年度实施的股份回购金额），分红金额较高。主营业务方面，网络广告及增值同比增长 25.09%，游戏业务同比增长 5.61%，展会业务同比增长 3490.14%。电竞服务业务规模持续扩大，公司发布了“网维大师 9200”，电竞服务场景终端规模同比增长 4%；用户数量同比增长 17%；电竞酒店场景终端规模同比增长 59%，用户数量同比增长 68%。展会业务增强品牌印象，第二十届 ChinaJoy 展会如期举行，参展企业接近 300 家，合计入场人数达到 33.8 万人次。同时，ChinaJoy AIGC 大会、ChinaJoy 音乐节为企业带来新的增长空间。算力云业务聚焦边缘计算，目前公司已落地300 个算力云边缘机房，为超过 50 万终端提供服务，服务的云终端数量同比增长 23%，节点云机房数量同比增长 16%。24Q1 营业收入4.12 亿元，同比增长 13.08%，环比增长 27.04%；归母净利润 0.51 亿元，同比增长 29.45%，环比增长 360.80%，表现较为亮眼。
立足算法、聚焦 AI、有望引领 AI 智算时代，顺网科技发布 SPICE 引擎，灵悉文本生成算法成功通过备案。2023 年 7 月 ChinaJoy AIGC大会上，顺网科技率先提出“智能陪伴”概念，发布“顺网个人智能陪伴引擎（SPICE）”。随后以 SPICE 为基础，打造了首款智能应用——唠唠，面向个人用户提供“捏、修、聊、乐”智能陪伴服务。2024年 2 月 18 日，作为灵悉引擎的底层算法，顺网灵悉文本生成算法通过国家网信办深度合成服务算法备案。除此之外，公司在算力业务发展的早期就积累了大量消费级 GPU 算力资源，这些算力资源在电竞串流，渲染，AI 应用及推理等场景有着较大的优势。配合公司最新发布的新产品，“顺网算力塔”、“顺网算力市场”，公司已经成功地集齐了AI 商业化的五大关键要素：场景、中间层、模型、算力和数据。顺网科技自有的算力优势，加之较早布局 AI 技术，顺网科技有望赢得先机，引领 AI 智能计算时代。
风险因素：AI 大模型及应用进展不及预期、游戏政策波动
本文选自报告∶《顺网科技（300113.SZ）：业绩表现稳健，算力云助力边缘 AI 发展，打造 AI 社交产品》
报告发布时间∶2024年4月30日
发布报告机构∶信达证券研究开发中心
作者∶冯翠婷S1500522010001
文章来源：寻找涨婷，若有侵权，请联系本站删除！
