翻看公司的财报，发现重啤的财报非常的干净。
第一超高比例的分红，我们大A被广大股票吐槽最多的是很多上市公司就像个铁公鸡，上市多年一毛不拔。咱们重庆啤酒在A股里绝对是一个奇葩，不仅仅是分红，简直是赚多少分多少，甚至可以说是赚10块要分11块。2016年的股利支付率高达213.92%，2017年高达117.52%，还有2019年也有103.14%，2022年也高达99.58%，公司真的完全不缺钱，这也是为何重庆啤酒ROE要比同业高那么多的主要原因。
第二，现金流好。重庆啤酒现金流非常好，既没有短期借款，又没有长期借款，主要的负债就是应付款项。说白了就是我赚到了钱，也不马上支付供应商的钱，钱先分红，落到口袋再说。这个就是对上游的话语权，真是嫉妒，压榨供应商资金链。不过对我们投资者来说，管他呢，钱分给我反正不是坏事，只要在游戏规则里办事都没有问题。
另外，从他的超高比例分红就可以看出，说白了，家里钱足够花了，不需要赚的钱再放到银行里增加资产比重。所以，重庆啤酒的整体市值一直不高也是有一定原因的。
第三公司经营能力很强，按三季报数据，重庆啤酒是青岛、燕京、珠江同板块中存货最低的，存货周转天数仅次于青岛，远低于珠江和燕京。说白了，就是我存货比你少，卖的还比你快。那你说哪家经营效率高呢
从2023年公司年报可以看到。公司实现营业总收入 148 亿元，比上年同期增加5.53%，营业利润33.52亿元，比上年同期增长1.63%，利润总额33.75亿元，比上年同期增长2.33%，归属于上市公司股东的净利润13.37亿元，比上年同期增长5.78%，这就意味着重庆啤酒已经保持了连续六年的营收和净利润的同步增长。
那么好的公司这两年来怎么跌了那么多？
在一年的时间内，从最低34元最高涨到205元，涨了6倍。从资金获利盘了解方面，有着巨大的获利结算需求。另外，重啤是一家外资控股的企业，在2021年美元进入了加息周期，外资出逃也是导致其比同板块企业跌的更多更深的原因。
说说估值 目前，重庆啤酒已经度过了有资产重组后而产生的爆发式的增长期，慢慢的进入到行业竞争的深水区。但是，笔者对于2024年整体啤酒板块的复苏还是比较乐观的，主要基于以下几点，
一是从产品端来看，啤酒板块已逐步形成了消费高端化、口味升级以及新需求场景拓展三大消费趋势，并细分成六大赛道，包括精酿啤酒、高麦之度啤酒、果威啤酒、原浆啤酒、无醇啤酒和灵糖低卡啤酒。而重庆啤酒本身6 6品牌矩阵基本上可以较为完整，覆盖了各个消费层级。
二是从消费端来看，伴随着整体消费环境的不断复苏，外加，2024年是体育大年，有奥运会、欧洲杯等重大的体育赛事举行，市场整体消费增速值得期待。
三是从成本端来看，受益于商务部取消针对奥迈的双反措施，我国进口大麦价格持续下行，原料成本的压力将会缓解，将会带动啤酒板块盈利能力的整体上行。
所以，从整体行业复苏和公司经营成长能力来看，可以给到 30 倍的估值，对应市值 400 亿左右， 价格 83 附近。你可能觉得高了，但是啤酒 30 倍估值是国内外一致的口径，原则上属于必须消费品，而不是可选消费品。
由于重庆啤酒是长期分红稳定的企业，我们通过股息率也可以辅佐进行判断。2024年每股股息为 2.8 元，可设置 4%股息率，这对应股价为 70 元。所以我个人认为70元以下的重庆啤酒都是比较低估的。
重庆啤酒是典型的“高现金流，高股息，低估值”的黄金三角企业，还有一点点成长性，我是比较喜欢这种企业的，所以年前就买了，目前是我第二重仓。希望和持有重庆啤酒的朋友一起勉励共进。
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