今天中证2000指数一度下跌7.73%，常读我文章的用户都知道，之前经常就跟大家强调了，不管发生了什么，都不要加杠杆，价值投资者，千万不要加杠杆，为什么呢？因为杠杆不会把坏的投资变成好的投资，但是会把好的投资变成坏的投资，比如说很多人20岁、30岁开始投资，一直投资到80岁、90岁，50年以上的投资生涯，谁敢说你不会遇到极端的回撤呢？常在河边走哪有不湿鞋，不要抱有侥幸心理，从始至终都不要染上这个坏习惯，投资要用闲置资金，尽可能长期投资，用自己可自由支配的资金，消除所有的不确定性。
如果股市暂停十年
如果从今天开始，股市暂停交易，10年后再次重启，让你必须选择投资一家公司，你会怎么选，你会怎么思考？
首先确定性是首要的，某些行业在短期内可能有一次周期性影响，但是以十年为计，大部分行业都很普通，那么什么行业十年后还会持续繁荣，比如说医药行业，中国老龄化人口持续增加，用药需求持续增加，那么对药的需求肯定是在增长的，至于哪些公司会受益，这不是我们今天讨论的话题，消费行业应该也会越来越好，因为人们对美好生活的追求，中国人这么努力，如果日子不是越来越好，生活水平越来越高，那努力是为了什么呢？再一个就是通胀率的因素，十年前的物价水平与现在肯定是相差巨大，我们投资的首要是需要具备长期主义，穿透牛熊周期的价值观。
其次我们要考虑成长性，成长是估值的安全边际，如果一个企业失去了成长，那么价值会大大贬值，成长无非就是企业获得自由现金流能力的增长，企业就是卖产品获得利润，想要增长，就必须保证量或者是价的相对增长，中国现在大部分行业量是到达顶峰了，就像白酒行业一样，销售量到达历史巅峰了，但是行业内部结构性具有一定的差异性，比如说当年中国白酒行业一年销售1000万吨，而飞天茅台可能只有1W吨，占比只有0.1%，现在中国白酒行业一年销售500万吨，飞天茅台销售量大概是3万吨，比例也不足2%，整体行业销售量达到历史最高，并不代表这个行业所有企业都到达了巅峰，结构性会出现一些机会。
再就是价，在市场经济下，商品的价格是由供需而决定的，比如说五粮液提价的前提是减少20%出厂量，制造短缺，说到这里不得不提，白酒真是个好行业，比如说光伏，猪肉这种同质化产品，市场竞争是异常激烈的，这种行业的供给侧改革是无效的，白酒虽然都是酒，但是就是认品牌，高端企业不会受到低端企业的倾销影响，喝茅台五粮液的人，不会因为其他白酒品牌的降价而选择改变，从历史数据我们可以得知，茅台酒与五粮液酒是过去20年中国所有商品价格涨幅最高的，这主要得益于市场供需的茅台，未来还将继续持有。
如果股市暂停十年，我们能选择，或者说最有可能选择的企业，肯定还是茅台，首先茅台现在出厂价1169元每瓶，市场终端价格大概在3000元左右，说明茅台酒是供不应求的，那么企业就没有销售端的压力，想要提升企业获得自由现金流的能力，无非就是提升出厂量与价格，如果我们看十年，飞天茅台酒肯定是价格涨幅最高的商品，茅台换个瓶子就能把酒价提上来，中国还没有这种能力的企业，谈确定性，成长性，以十年周期来看，茅台依然是最好的选择，没有之一。
当前贵州茅台估值已经远远低于无风险债券估值水平，理性的来说，茅台现在肯定是机会大于风险，贵州茅台今年以来股价下跌7.53%，只要市场回暖，我相信茅台股价上2000应该是一件比较简单的事情。
剑南春涨价了！
2月1日，多家剑南春经销商下发涨价通知，通知核心内容为：自3月1日起，52?水晶剑南春每瓶上涨15元。剑南春的调价幅度与调价节点的制定，会基于市场的接受度和正反馈为根据。此次调价，由省区先发起，在确保商家利润的基础上，公司后续会统一发文。
其实一个经济体的增速越低、越稳定，带来结果是，企业的逆袭会非常难。
我们要找的确定性就是，第一，商业模式非常好的公司，它有很强的现金流，自己就能够滚得起来，这种公司在A股很少。
第二，这家公司有很强的竞争力，可以对同行、上下游都很强势。这种优势过去会面临一些挑战和不确定性，但是未来经济增速越来越慢，这种优势在无形中是被放大的。
举个例子，大家很看重需求的变化，因为这个很重要，但对于供给的变化没有那么关心。但我认为，一个行业供给侧的变化，很大程度上才决定了企业能赚多少钱。其实价格是不是贵，跟涨多少没关系，它不取决于PE（市盈率）、PB（市净率）或者PS（市销率）。取决于一点：如果你有足够多的钱，你愿不愿意私有化它，你能不能算得过这笔账。
茅台2023年业绩来了
2021年茅台集团实现营收1326亿元，利润851亿元，股份公司营业收入1061.9亿元，利润524.6亿元，分别占比80.08%/61.64%
2022年茅台集团实现营收1364亿元，利润911亿元，股份公司营业收入1240.9亿元，利润627.1亿元，分别占比90.97%/68.8%
2021与2021年股份公司占集团比例的大幅上升，主要是2022年习酒脱离茅台集团，我们按照2022的比例，来推算2023年茅台股份公司的收入及利润水平，就可以大致得到一个精准的数据，根据最新的消息：2023年全集团营收1644.8亿元，同比增长20.5%；利润总额1083.5亿元，同比增长18.8%；主要经济指标保持两位数增长。
那么茅台股份公司2024年营业收入1496亿元，利润745亿元
之前贵州茅台公布2023年度生产经营情况：实现营业总收入约1,495亿元预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，收入与上面推测的比例一样，但是利润存在10亿的差额，主要是在什么地方呢？
贵州茅台经营数据中的净利润与实际年报的净利润差额原因是因为没有加上非主营业务中来自贵州茅台集团财务有限公司的利息收入，按照现在的规模，按照我个人的测算，产生的净利润应该是10亿元左右。
当前贵州茅台市值为2万亿，2023年贵州茅台净利润为745亿元，茅台估值为26倍。
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